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大宗内参：两广地区杂粕代替如何？侯雪玲：和杂粕相比，豆粕性价比最高，而且随着南美大豆上市到港，4月以后市场不存在供给短缺问题。所有，豆粕还是蛋白粕首选。当然，由于杂粕进口关税下降，理论上杂粕成本下降，杂粕供给量是增加的。但在豆粕与杂粕价差出现明显拉大前，杂粕替代有限。

房地产类信托，突然骤降60%2019年，对房地产行业来说异常艰难，从信托融资数据来看，更为明显。同策研究院数据显示，10月，40家典型上市房企融资总额仅235.82亿元，环比大幅下跌65.80%，创2019年融资历史新低。其中，信托贷款融资金额仅16亿元，环比下跌86.99%。

具体而言，今年以来，机械工业增加值增速呈现逐月提升的趋势，由年初1—2月的7%，一季度的7.6%，升至1—6月的8.4%。虽仍低于上年同期水平，但分别高于同期全国工业和制造业1.7和1.5个百分点。行业经济效益稳定增长，1—6月机械工业实现主营业务收入11.24万亿元，同比增长10.41%；实现利润总额7615亿元，同比增长6.73%。与全国工业比较，机械工业主营业务收入增速高于同期全国工业平均水平0.47个百分点，但利润增速则低于同期全国工业10.52个百分点。

然而现实结果并不像理论推算那么简单。汪蔚青对《国际金融报》记者解释：“由于商品降税并不属于行政法规管理，上游企业是否按照减税幅度同步降低出厂价是不确定的，更大程度上受到产业链上下游议价能力的影响，最终价格符合市场供求关系。”这也就是说，不同商品面对相同减税政策价格下调程度并不一样，其商品期货价格受增值税下调事件的影响程度更多的取决于各自的在商品市场上的“强势程度”。

当美联储将利率提高到2.0%-2.50%，油价至少翻倍时，就能更好地预测美国经济衰退的情况。货币和能源的价格是金融规划的主要财政投入，因此当它们同时急剧上升时，消费者和企业就不得不紧缩开支。如果原油价格保持在50-60美元/桶以上，那么经济衰退的两个条件都将在2018年下半年变为现实。

铁矿石矿山发货增加，下游需求被抑制，徐州钢厂复产利好，但矿石整体仍是供大于求。近期矿山调整指标，低铝溢价有望收窄，而烧结限产频繁，块矿及球团溢价走高。矿石基本面弱势难改，预计维持区间震荡，建议在450-480区间操作。焦炭消息面方面唐山自7月10日起开始执行新一轮非采暖季限产。市场闻风而起，整体黑色系开始反弹。由于此限产措施并未提及焦化，短期内焦化产能并未受到影响，主要由于黑色系传导。长期来看，由于限产而造成钢厂利润下滑以及铁水产量减少带来的焦炭需求收缩，将对焦炭形成利空影响。